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3月上旬棉花行情小幅回暖，据生意社监测，截至13日3128级皮棉价格在15500元/吨，较月初的15356元/吨上涨0.94%。传统旺季来临，受消费预期增加影响，市场信心有所恢复，棉花现期货均小幅上涨，之后外部宏观环境利空影响，内外棉价承压。

美国农业部发布了3月全球棉花供需报告。USDA再度调增中国2022/23年度棉花产量21.8万吨至642.3万吨，利空棉价，棉价上涨乏力。截止到11日新疆皮棉累计加工总量596.12万吨，同比增12.67%，本年度我国棉花总产量或超650万吨，上年度结转库存也环比调增，我国棉花供应端压力较大。

USDA报告显示，2022/23年度全球棉花需求持续十二个月调减，全球棉花产量调增、期末库存调增，全球棉市供需预估数据偏空。3月全球棉花产量预测值较上个月上调15.6万吨至2505.8万吨，其中调增中国产量21.8万吨至642.3万吨。全球消费调减12.1万吨至2397.3万吨，全球期末库存上调44.9万吨至1984.5万吨。

宏观方面，近期美联储鹰声不断，周五公布的美国就业数据表现也超预期，美联储加息预期持续升温，3月加息50BP概率正在逐渐增加，市场担忧再度加剧，周五美棉收于跌停，5月合约78.18美分，较月初下跌7.48美分。美棉大跌一定程度上拖累国内棉价，上周郑棉行情重心向下，截至10日，郑棉主力合约结算价14435元，较月初上涨30元。

下游纯棉纱市场交投较前期有所走弱，气流纺部分品种成交走淡，环锭纺32/40支棉纱整体成交量下滑，高支纱方面，50支成交相对较好，60支以上一般。市场新增订单不足，纺企处理前期订单为主。棉纱库存处于历史低位，成品库存继续下降，原料库存小幅增加，开机维持在六成左右。纺企订单有所好转有限，在棉价下跌前纺企多数持有浓厚观望态度，按需补库。

坯布市场整体平稳运行，织厂多反映近期新增订单询价较少，实际成交订单跟进难。出口端受国际消费需求减少、新疆棉出口受限影响，1-2月，纺织服装累计出口额408.4亿美元，累计降幅为18.5%。

后市预测：目前来看棉纺产业链下游状态较好，纱线坯布去库相对顺畅，纺企挺价意愿较强，多数纺企对“金三银四”旺季依旧看好。外围风险因素加大，国际棉价暂无明显利好，国内供应端压力下，预计短期棉价偏弱运行，关注新增订单情况。

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