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国内方面，本周郑棉高位震荡，先冲高至最高15200以上后回落跌破了15000。本周是节后首周交易日，春节期间海外氛围偏暖，欧美经济“软着陆”的预期提升，美棉上涨，国内旅游景区游客爆满，社会生活和经济活动逐步回归正常，且第二波疫情并未大规模爆发，节前的对未来的乐观情绪得到延续，郑棉节后高开突破了15000元/吨，现货成交价继续上涨，一口价成交较多，部分内地库皮棉提货价在15650-16100元/吨，纺企采购较为谨慎，棉企销售积极性较高，周五郑棉下跌后点价成交增加，新疆库基差多在450-900之间。

国际方面，本周国际棉价先跌后涨，周初因资金离场施压叠加外围能源走低拖累，以及对市场对资金紧张带来的流动性的担忧，美棉大幅下跌，之后买盘资金入场支撑，美棉出口装运数据发布后继续上行，本周美棉陆地棉签约量虽环比减少，但较近四周平均水平明显转好，且装运势头环比增强，支撑棉价上行。

纺织方面，本周纺企原棉与成品的库存量基本维持在20-45天不等，多在进行年前订单的生产，常规品种出货积极，年后订单暂不多，预计在一周后陆续恢复。据悉，新疆地区的年后订单表现较好，纱厂开机率普遍高于内地。下游坯布市场陆续开市，在市场预期向好的情况下，本周棉纱价格整体向上拉涨数百元，年前的上翘行情也使得大多数企业恢复小幅盈利，虽然生产多以年前订单为主，但多保持乐观观望的心态，预计元宵节后产销将更近一步。

宏观方面，国际宏观方面，美联储在2月议息会议上，宣布加息25个基点至4.5%-4.75%，幅度低于12月份的50个基点，也符合市场预期，加息节奏正在放缓，宏观对商品的利空影响正在边际减弱。

总体来看，本周国内棉花价格偏强运行，棉企挺价意愿较强，价格重心持续上移，下游纺企刚需采购，买方拿货较为谨慎，整体成交表现平平。当前市场情绪较为乐观，对国内需求复苏抱有强烈信心，资金持续入场，对棉花价格形成一定的支撑。从产业端来看，纺企棉纱以及棉花原料库存均处于偏低位置，对棉花原料存在补库的空间，但消费端的改善仍处在验证阶段，且当前盘面价格轧花厂加工利润较为可观，套保盘持续入场也形成压力，短期内价格或将延续偏强震荡走势，但震荡空间或有所放大。

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