2022年11月以来，国际棉价触及低点后迅速反弹，内外棉价差再度拉大。随着年底的临近，进口企业集中使用配额采购，而南半球澳棉和巴西棉新花陆续到港，保税区库存有增有减，整体入大于出。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至11月末，港口未通关外棉库存在13.76万吨左右，较上月略增。

一、外棉触底反弹价差明显扩大

(相关资料图)

最近一个月，美联储加息力度有望缓和的预期使市场压力减轻，中国调整防控政策使棉花消费预期出现改善，ICE棉花期货触及前期低点之后迅速反弹，之后在80美分上方维持区间震荡。同期，国内郑棉期货相应跟涨，但幅度较小。截至11月底，内外棉现货价差再度拉大，倒挂幅度扩大到将近3000元。

二、产销问题难解补库意愿下降

近期，国内疫情反复，纺织企业产销不顺畅，棉纱累库率上升，11月下旬以来减停产的中小企业继续增多。根据国家棉花市场监测系统11月工业库存报告，纺织企业采购意愿下降，打算采购的比例同比下降4.9个百分点，不打算采购的比例增加4.5个百分点。同时，纱布产销率下降，产品库存继续增加。另据市场反馈，近期棉花价格回升的同时，下游纱线价格不涨反跌，导致企业利润微薄甚至倒挂，而年底前各项财务支出大增，原料采购的意愿明显不足。

三、江苏地区库存下降青岛港库存大增

随着年底的到来，部分企业抓紧使用剩余的配额，港口外棉库存有所消化，青岛港非美棉库存增加明显，南通和张家港地区外棉库存均下降，港口保税棉库存总量环比略有增加。根据国家棉花市场监测系统数据，截至11月末，各主要港口未通关外棉保税库存统计如下：

青岛港10.75万吨，上月同期为6.95万吨，其中美棉2.55万吨，巴西棉5.85万吨，西非棉1.45万吨，印度棉0.3万吨，澳棉0.35万吨，中亚棉0.05万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约0.2万吨。

张家港2.23万吨，上月3.66万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

南通港0.78万吨，上月2.17万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

四、后期展望

目前国外下游消费市场尚未复苏，需求持续看低。年底将近，国内企业开始提前安排放假事宜，对外棉的采购难以增加。而随着美棉收获进入尾声，新棉加工检验和装运也将提速，12月以后新棉到港数量将持续增多，港口库存有继续增长的趋势。

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