上市20年，山东药玻(600529.SH)开启第四次药瓶扩产。

由于疫苗等需求增加，近日山东药玻公布拟定增募资不超过18.66亿元扩产药用玻璃瓶等。

山东药玻创立于1970年，2002年上市后，四次募资扩产药瓶，目前拥有模抗瓶年产70多亿支的产能，是国内药用玻璃行业的龙头企业。

长江商报记者发现，随着产品结构优化、控制费用下，山东药玻净利率从不及10%增至目前的16.61%，并且高于下游生物制品近一半厂商。

央企中国建材集团旗下玻璃厂商凯盛集团即将成为公司控股股东，山东药玻未来发展将获得更大动能。

拟投入12亿扩产一级药用瓶

时隔五年，山东药玻再推一级耐水药用玻璃瓶扩产。

9月7日晚间，山东药玻公告，拟向不超过35名特定投资者非公开发行A股股票，募资不超过18.66亿元(含本数)，扣除发行费用后将全部投资一级耐水药用玻璃瓶项目、年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目，分别拟投入11.96亿元、6.71亿元。

疫苗需求增加的背景下，公司称，具备国际标准的中硼硅药用玻璃瓶等一级耐水药用玻璃、预灌封注射器等新型给药装置被许多疫苗产品等高端生物制剂广泛采用。

早在五年前，在医药行业政策的鼓励下，山东药玻就专门针对一级耐水药用玻璃瓶进行扩产，不过当时“生不逢时”。

2016年12月，山东药玻募资6.65亿计划投资建设“年产18亿只一级耐水药用玻璃管制系列瓶项目”，不过两年后由于需求不足，2019年5月公司将募投项目产能缩减为6.8686亿只/年。

并且收益上也与预期相差甚远。当时预期项目财务内部收益率为24.95%，变更项目后承诺效益6887.79万元，由于产能利用率较低，单位生产成本较高，2019-2021年上半年累计实现效益-844.32万元，其中今年上半年扭亏盈利78.90万元。

如今，山东药玻在一级耐水药用玻璃瓶方面，无论是技术还是市场均做足了充足的准备。

去年公司再次突破药用中硼硅?？蛊壳崃勘”诩际醣诶?，两次填补了国内空白，已在血液制品、造影剂、高端生物制剂领域被广泛使用。

并且目前疫苗等生物制剂高端药品产销量增长，带动一级耐水药用玻璃产品需求大幅增加。今年上半年中硼硅模制瓶销售1.5亿支，同比增长30%。

净利率升至16.61%创新高

山东药玻创立于1970年，拥有50多年的生产经验，2002年6月上市。

近二十年，山东药玻持续扩产。2002年IPO时募资3.77亿元，其中投入1.81亿元用于年产5亿只丁基胶塞生产线项目，0.92亿元用于轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目;2007年再次增发募资2.9亿元，其中1.95亿元用于高档轻量薄壁棕色药用玻璃瓶项目;以及上述2016年3.09亿元用于扩产一级耐水药用玻璃管制系列瓶。

现山东药玻拥有?？蛊磕瓴?0多亿支的产能，胶塞产能60亿支，产品材质涵盖中硼硅玻璃、耐碱玻璃、低硼硅玻璃、钠钙玻璃等高低端产品。

山东药玻目前是全球最为主要的药用玻璃包装制品和丁基胶塞系列产品的生产商，是国内药用玻璃行业的龙头企业，拥有全国4000余家客户，其中制药企业3000余家，与多家国内外知名企业形成稳定的合作关系。

在近20年的时间里，山东药玻营收从1999年的2.31亿元增至34.27亿元，净利润从0.28亿元增至5.64亿元，分别增长13.84倍、19.14倍。今年上半年山东药玻营业收18.12亿元、3.01亿元，同比增长17.98%、14.62%。

期间，公司毛利率有所波动，今年上半年降至30.39%，但随着产品结构优化、控制费用，净利率逐步从10%以下升至目前的16.61%，创出历史新高。

长江商报记者发现，相较药品多数超60%的毛利率，虽然药瓶毛利率不高，但净利率高出部分药品厂商。同花顺显示，今年上半年，山东药玻净利率高于29家生物制品公司中14家，也高于客户复星医药净利率16.24%、华润双鹤净利率13.45%等。

或基于山东药玻的战略地位，公司实控人两次变更。目前凯盛集团将成为公司新控股股东。

凯盛集团为中国建材集团旗下主要负责生产玻璃等建材子公司，有望为山东药玻提供更多支持。

(长江商报记者李顺)

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