4月8日，肯德基母公司百胜中国(NYSE：YUMC)发布公告称，完成对中资连锁餐饮黄记煌的控股权收购。公告显示，收购完成后百胜中国将建立一个中餐事业部，该事业部由三个核心中式餐饮品牌组成：小肥羊，东方既白和黄记煌。

百胜中国表示：“随着黄记煌的加入，百胜中国希望在中式餐饮领域拥有更牢固的立足之地，并增强在该领域的专业知识，因为中式餐饮在中国的餐饮市场拥有相当大的份额。”

随着黄记煌收购的完成，百胜中国旗下已囊括三家中餐品牌。由于此前收购的小肥羊业绩日渐亏损，并陷入了关店、流量下滑的困境，业内人士对此次收购有所质疑。中国食品产业分析师朱丹蓬就表示，中餐与西餐分属于两个不同的细分行业，可以说隔行如隔山。而收购完成后百胜如何整合运营黄记煌更是关注重点。

高调进军中餐界，小肥羊养瘦却后悔

实际上，以西式快餐著称的百胜一直对中餐满怀热情。去年8月，百胜中国在其官网宣布称，百胜中国已与黄记煌集团签订最终协议，将收购黄记煌集团的控股权，继续扩大百胜中国在中国市场的餐饮业务。百胜还在2019年报中提到，中式餐饮和咖啡被视为公司业绩增长的战略。

对于百胜而言，中式餐饮巨大的市场规模是吸引其不断投入的原因。据《2018年中国餐饮行业市场规模、市场发展空间及2019年中国餐饮行业市场格局分析》显示，中式餐饮是我国整体餐饮服务市场的最大组成部分，2017年市场份额高达80.5%，总收入由2013年的2.2万亿元增长至2017年的3.2万亿元，复合年增长率为9.9%。

该报告还预计中式餐饮市场于2017年至2022年间将以8.9%的复合增长率持续增长，2022年总收入达到4.9万亿元。

显然，百胜不肯错过巨大的中餐市场，并提早进行了布局。2004年5月，百胜中国在上海开出了第一家中式快餐店“东方既白”试水。因定位模糊、菜品不够丰富等原因，东方既白发展每况愈下。2015年底，门店由原来的30家减少至15家，在此后财报中也鲜少提及。

东方既白发展受挫后，百胜并没有放弃中餐市场，而是以收购小肥羊的方式大举进军中餐界。2009年3月，百胜集团以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东;同年10月，百胜又斥资约3亿港元增持小肥羊股份至27.3%;到2012年，百胜中国斥资46亿港元，完成了对“中华火锅第一股”小肥羊的收购，持股量达93.2%，剩余6.8%股权则由小肥羊创始人张钢和陈洪凯持有，小肥羊也因此从港股退市。

完成小肥羊的收购后，百胜针对其“体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈”等问题进行了改革，却收效甚微。自此，小肥羊业务日渐萎缩，陷入了关店潮。资料显示，收购前至今，小肥羊的中国门店数从469家下降至300多家。

据财经报道，一位供职于小肥羊、随着收购案而进入百胜中国的知情人士说：“这是(百胜与小肥羊的联姻)双方都非常后悔的交易，是失败的。”

百胜中国前CEO苏敬轼也曾表示，正式收购小肥羊后，百胜集中精力解决小肥羊“体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈”三大问题，在将百胜原有系统与小肥羊对接的过程中，发现工作量非常大，将小肥羊原有的物流配送、员工培训、菜单等都整合起来并不容易，因此耗费了较长时间。

2月6日，百胜发布了2019年第四季度及全年财报。财报显示，百胜中国在第四季度取得强劲增长，总收入和盈利均超过华尔街分析师预期，增长的主要来源依然是肯德基和必胜客两家洋快餐。旗下品牌小肥羊、塔可贝尔、东方既白和COFFii&JOY对百胜中国2019年整体收入的贡献仅占2%。

焖锅生意风光不再，为求出路或出海？

尽管中餐业务屡次受挫，但百胜对中餐业务的热情丝毫不减。某餐饮品牌负责人告诉记者，结合小肥羊的收购来看，百胜中国对火锅情有独钟。海底捞、呷哺呷哺强劲的增长，或许是吸引百胜收购黄记煌的重要原因。

业内认为，之所以选择收购黄记煌，是因其“无厨师”的生产模式更符合百胜高度标准化的要求，更贴合百胜中国的经营模式。

而百胜中国在去年8月宣布收购黄记煌控股权时表示，随着黄记煌的加入，希望在中式餐饮领域获得更强的立足点，并提升专业知识。此外，希望凭借百胜中国的规模和系统能力，以及黄记煌的产品研发和品牌管理的成功经验，让此次收购产生协同效应。

虽然百胜此次信心满满，但黄记煌近几年的盈利状况并不乐观。2017年，据黄记煌母公司煌天国际的招股书显示，其2014年至2016年的平均客流量在持续下滑，公司将下滑的原因归结为市场竞争的加剧和餐厅销售额的减少。此外，黄记煌还屡次被曝出食品安全问题。

业内人士认为，尽管百胜在中餐板块有所投入，但效果一直不好。此次，百胜中国成立中餐事业部或许志在扭转这一局面。百胜希望借助黄记煌这一焖锅品牌，加深对中餐的认识，也将其成熟、标准化的经营模式和数字化的能力运用到中餐运营中。

针对收购完成后百胜如何整合运营黄记煌的问题，蓝鲸记者多次致电百胜相关负责人，截止发稿，未收到回复。不过有关专家表示，黄记煌嫁入豪门后，有望借助百胜中国进一步拓展国际化市场。

据了解，目前百胜已将小肥羊火锅店扩展到了全球11个国家，共有300余家分店。不过，百胜暂未透露黄记煌在国内外市场的扩张计划。未来百胜的中餐业务发展如何，蓝鲸财经记者将会持续关注。

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